當前位置: 網站首頁 > 名家理論 > 江恩理論 > 文章 當前位置: 江恩理論 > 文章

江恩理論:十二條買賣規則剖析

點擊: 次    來源:頂尖財經    作者:股市狙擊 - 小 + 大

1、決定趨勢

  江恩認為,對于所有市場,決定其趨勢是最為重要的一點,對于股票而言,其平均綜合指數最為重要,以決定大市的趨勢。此外,分類指數對于市場的趨勢亦有相當啟示性。所選擇的股票,應以根據大市的趨勢者為主。若將上面規則應用在外匯市場上,則“美元指數”將可反映外匯走勢的趨向。

  在應用上面規則時,他建議分析者使用一種特殊的圖表方法,對于大市指數來說,應以三天圖及九點平均波動圖為主。

  2、在單底,雙底或三底買入

  江恩第二條買賣規則十分簡單,當市場接近從前的底部,頂部或重要阻力水平時,根據單底,雙底或三底形式入市買賣。

  這個規則的意思是,市場從前的底部是重要的支持位,可入市吸納。此外,當從前的頂部上破時,則阻力成為支持,當市價回落至該頂部水平或稍低于該水平,都是重要的買入時機。

  相反而言,當市場到達從前頂部,并出現單頂,雙頂以至三頂,都是沽空的時機。此外,當市價下破從前的頂部,之后市價反彈回試該從前頂部的水平,都是沽空的時機。若市場出現第四個底或第四個頂時,便不是吸納或沽空的電動機,根據江恩的經驗,市場四次到頂而上破,或四次到底而下破的機會會十分大。在入市買賣時,要緊記設下止蝕盤,不知如何止蝕便不應入市。止蝕盤一般根據雙頂/三頂幅度而設于這些頂部之上。

  3、根據百分比買賣

  第三條買賣規則,乃是根據百分比買賣。江恩認為,只要順應市勢,有兩種入市買賣的方法:

  1)若市況在高位回吐50%,是一個買入點。

  2)若市況在底位上升50%,是一個沽出點。

  此外,一個市場頂部或底部的百分比水平,往往成為市場的重要支持或阻力位,有以下幾個百分比水平值得特別留意。

  1)3~5%

  2)10~12%

  3)20~25%

  4)33~37%

  5)45~50%

  6)62~67%

  7)72~78%

  8)85~87%

  在眾多個百分比之中,50%,100%以及100%的倍數皆為市場重要的支持或阻力水平。

  4、調整三周后入市

  江恩在設計他的第四條買賣規則時,對金融市場做了十分廣泛的統計,他將市場反彈或調整的買賣歸納為兩點:

  1)當市場主流趨勢向上時,若市價出現三周的調整,是一個買入的時機。

  2)當市場的主流趨勢向下時,若市價出現三周的反彈,是一個沽出的時機。

  當市場逆趨勢出現調整或反彈時,江恩認為在以下的時間必須留意市勢的發展:

  1)當市場上升或下跌超過30天時,下一個留意市勢見頂或見底的時間應為6至7星期。

  2)若市場反彈或調整超過45天至49天時,下一個需要留意的時間應為60至65天,根據江恩的經驗,60至65天為一個逆市反彈或調整的最大平均時間的幅度。

  5、市場分段運行

  在一個升市之中,市場通常會分為三段甚至四段上升的。在一個下跌趨勢中,市場亦會分三段,甚至四段浪下跌的。

  這一條買賣規則的含義是,當上升趨勢開始時,永遠不要以為市場只有一浪上升便見頂,通常市場會上升,調整,上升,調整,然后再上升一次才可能走完整個趨勢;反之,在下跌的趨勢中亦一樣。

  江恩這個對市場走勢的看法與艾略特的波浪理論的看法十分接近。波浪理論認為,在一個上升的推動圖中有五個浪,其中,有三次順流的上升,兩次逆流的調整。這點,江恩與艾略特的觀察互相印證。不過,對于一個趨勢中究該應該有多少段浪,江恩的看法則似乎沒有艾略特般硬性規定下來,江恩認為在某些市場趨勢中,可能會出現四段浪。

  究竟如何去處理江恩與艾略特之間的不同看法呢?一般認為有三種可能:

  1)所多出的一段浪可能是低一級不規則浪的b浪。

  2)所多出的一段浪可能是形態較突出的延伸浪中一個。

  3)所多出的一段浪可能是調整浪中的不規則b浪。

  6、利用五至七點波動買賣

  江恩對于市場運行的研究,其中有一個重點是基于數字學之上。所謂數字學,乃是一套研究不同數字含意的學問。對于江恩來說,市場運行至某一個階段,亦即市場到達某一個數字階段,市場便會出現波動及市場作用。

  江恩的第六條買賣規則是:

  1)若趨勢是上升的話,則當市場出現5至7點的調整時,可作趁低吸納,通常情況下,市場調整不會超過9至10點。

  2)若趨勢是向下的話,則當市場出現5至7點的反彈時,可趁高沽空。

  3)在某些情況下,10至12點的反彈或調整,亦是入市的機會。

  4)若市場由頂部或底部反彈或調整18至21點水平時,投資者要小心市場可能出現短期市勢逆轉。

  江恩的買賣規則有普遍的應用意義,他并沒有特別指明是何種股票或哪一種金融工具,亦沒有特別指出哪一種程度的波幅。因此,他的著眼點乃是市場運行的數字上,這種分析金融市場的方法是十分特別的。

  若將上面的規則應用在外匯市場上,一般而言,短期波幅可看為50至70點,100至120點,而重要的波幅則為180至210點。匯市超過210點的反彈或調整,要小心短線市勢逆轉。

  7、市場成交量

  江恩第七條買賣規則是觀察市場的成交量除了市場走勢的趨勢,形態及各種比率外,江恩特別將注意力集中在市場的成交量方面,以配合其他買賣的規則一并應用。

  他認為,經常研究市場每月及每周的成交量是極為重要的,研究市場成交量的目的是幫助決定趨勢的轉變。利用成交量的紀錄以決定市場的走勢,基本以下面兩條規則為主:

  第一,當市場接近頂部的時候,成交量經常大增,其理由是:當投資者蜂擁入市的時候,大戶或內幕人士則大手派發出貨,造成市場成交量大增,當有力人士派貨完畢后,壞消息浮現,亦是市場見頂的時候。因此,大成交量經常伴著市場頂部出現。

  第二,當市場一直下跌,而成交量續漸縮減的時候,則表示市場拋售力量已近尾聲,投資者套現的活動已近完成,市場底部隨即出現,而市價反彈亦指日可待。

  在利用成交量分析市場趨勢逆轉的時候,有以下幾點規則必須結合應用,可以收預測之效:

  1)時間周期——成交量的分析必須配合市場的時間周期,否則收效減弱。

  2)支持及阻力位——當市場到達重要支持阻力位,而成交量的表現配合見頂或見底的狀態時,市勢逆轉的機會便會增加。

  8、時間因素

  江恩認為時間是最重要的一因素,原因有二:

  第一,時間可以超越價位平衡;

  第二,當時間到達,成交量將增加而推動價位升跌。

  上面第一點,是江恩理論的專有名詞,所謂“市場超越平衡”的意思是:

  當市場在上升的趨勢中,其調整的時間較之前的一次調整的時間為長,表示這次市場下跌乃是轉勢。此外,若價位下跌的幅度較之前一次價位高速的幅度為大的話,表示市場已經進入轉勢階段。

  當市場在下跌的趨勢中,若市場反彈的時間第一次超越前一次的反彈時間,表示市勢已經逆轉。同理,若市場反彈的價位幅度超越前一次反彈的價位幅度,亦表示價位或空間已經超越平衡,轉勢已經出現。在市場即將到達轉勢時間時,通常市勢是有跡可尋的。在市場分三至四段浪上升或下跌時候,通常末段升浪無論價位及時間的幅度上都會較前幾段浪為短,這現象表示市場的時間循環已近尾聲,轉勢隨時出現。市場的時間及價位超越平衡,表示市場見底回升江恩亦認為,金融市場是受季節性特征影響的。因此,只要將注意力集中在一些重要的時間,配合其他買賣規則,投資者可以很快察覺市場趨勢的變化。

  江恩特別列出,一年之中每月重要的轉勢時間,非常具有參考價值,現詳列如下:

  (1)1月7日至10日及1月19日至24日

  上述日子是年初最重要的日子,所出現的趨勢可延至多周,甚至多月。

  (2)2月3日至10日及2月20日至25日

  上述日子重要性僅次于一月份。

  (3)3月20日至27日

  短期轉勢經常發生,有時甚至是主要的頂部或底部的出現。

  (4)4月7日至12日及4月20日至25日

  上述日子較1、2月次要,但后者也經常引發市場轉勢。

  (5)5月3日至10日及5月21日至28日

  5月是十分重要的轉勢月份,與此同時、2月的重要性相同。

  (6)6月10日至15日及6月21日至27日

  短期轉勢會在此月份出現。

  (7)7月7日至10日及7月21日至27日

  7月份的重要性僅次于1月份,在此段時間,氣候在年中轉化,影響五谷收成,而上市公司亦多在這段時間半年結派息,影響市場活動及資金的流向。

  (8)8月5日至8日及8月14日至20日

  8月轉勢的可能性與2月相同。

  (9)9月3日至10日及9月21日至28日

  9月是一年之中最重要的市場轉勢時候。

  (10)10月7日至14日及10月21日至30日

  10月份亦是十分重要的市場轉勢時候。

  (11)11月5日至10日及11月20日至30日

  在美國大選年,市場多會在11月初轉勢,而其他年份,市場多在11月末轉勢。

  (12)12月3日至10日及12月16日至24日

  在圣誕前后,是市場經常出現轉勢的時候。

  在上面所列出的日子中,每月共有兩段時間,細心一看,大家便可以明了江恩所提出的市場轉勢時間,相對于中國歷法中的24個節氣時間。從天文學角度,乃是以地球為中心來說,太陽行走相隔15度的時間。由此可見,江恩對市場周期的認識,與氣候的變化息息相關。

  江恩理論認為,要掌握市場轉勢的時間,除了留意一年里面,多個可能出現轉勢的時間外,留意一個市場趨勢所運行的日數,是異常重要的。

  基于對“數字學”的認識,江恩認為市場的趨勢是根據數字的階段運行,當市場趨勢運行至某個日數階段,市場是可能出現轉勢的。

  由市場的重要底部或頂部起計,以下是江恩認為有機會出現轉勢的日數:

  (1)7至12天;(2)18至21天;(3)28至31天;(4)42至49天;(5)57至65天;(6)85至92天;(7)112至120天;(8)150至157天;(9)175至185天;

  在外匯市場中,最重要的為以下三段時間:

  (1)短期趨勢——42至49天;

  (2)中期短勢——85至92天;

  (3)中/長期趨勢——175至185天。

  以美元馬克及瑞士法郎的趨勢為例,以下是一些引證:

  (1)中期趨勢——美元兌瑞士法郎由1992年10月5日1.2085上升至1993年2月15日共上升94天.

  (2)短期趨勢——美元兌瑞士法郎由1993年3月5日1.55下跌至5月7日,共44天.

  (3)長期趨勢——美元兌馬克由1991年12月27日至1992年9月2日兩個底部相差共176天.

  江恩理論分析的引人入勝之處,乃是江恩對于市場重要頂部或底部所預測的時間都非常準確。對于所預測的頂底時間,江恩當然在圖表分析上下了不少功夫,在他的著作中,他介紹了三種重要的方法,頗值得投資者參考。

  第一,江恩認為,將市場數十年來的走勢作一統計,研究市場重要的頂部及底部出現的月份,投資者便可以知道市場的頂部及底部會常在哪一個月出現。他特別指出,將趨勢所運行的時間與統計的月份作一比較,市場頂部及底部的時間便容易掌握得到。

  第二,江恩認為,市場的重要頂部及底部周年的紀念日是必須密切留意的。在他的研究里,市場出現轉勢,經常會在歷史性高低位的月份出現。紀念日的意義是,市場經過重要頂部或底部后的一年、兩年,甚至十年,都是重要的時間周期,值得投資者留意。

  第三,重要消息的日子,當某些市場消息入市而引致市場大幅波動。例如:戰爭、金融危機、貶值等,這些日期的周年都要特別留意。此外,分析者要特別留意消息入市時的價位水平,這些水平經常是市場的重要支持或阻力位水平。

  9、當出現高低或新高時買入

  江恩的第九條買賣規則最為簡單,可分為以下兩項:

  1)當市價開創新高,表示市勢向上,可以追市買入。

  2)當市價下破新底,表示市勢向下,可以追沽。

  不過,在應用上面的簡單規則前,江恩認為必須特別留意時間的因素,特別要注意:

  1)由從前頂部到底部的時間;

  2)由從前底部到底部的時間;

  3)由重要頂部到重要底部時間;

  4)由重要底部到重要頂部的時間。

  江恩在這里的規則,言下之意乃是指出,如果市場上創新高或新低,表示趨勢未完,投資者可以估計市場下一個轉勢的時間,這個時間可以從前文所述的“數字學”而計算。若所預測者為頂部,則可從頂與頂之間的日數或底與頂之間的日數以配合分析;相反,若所預期者為底部,則可從底與底之間及頂與底之間的日數配合分析,若兩者都到達第三的日數,則轉勢的機會便會大增。

  除此之外,市場頂與頂及底與頂之間的時間比率,例如:1倍、1.5倍、2倍等,亦順理成章成為計算市場下一個重要轉勢點的依據。

  10、趨勢逆轉

  江恩第十條買賣規則是趨勢逆轉的分析。根據江恩對市場趨勢的研究,一個趨勢逆轉之前,在圖表形態上及時間周期上都是有跡可尋的。

  在時間周期方面,江恩認為有以下幾點值得特別留意:

  (1)市場假期——江恩認為,市場的趨勢逆轉,通常會剛剛發生在假期的前后。

  對于匯市來說,美國市場主導了其走勢,因此要留意的乃是美國假期的前后時間,現羅列如下:

  1)1月3日(新年)

  2)5月10日(美國紀念日)

  3)7月4日(美國獨立日)

  4)9月初(勞動日后)

  5)10月10日至14日(哥倫布日)

  6)11月3日至8日(大選年時)

  7)11月25日至30日(感恩節)

  8)12月24日至28日(圣誕節)

  從美元到馬克1989年至1994年的圖表上可見,幾個市場轉勢時間,均與美國假期十分接近:

  1)1988年1月4日美元在新年后轉勢。

  2)1989年9月勞動日后,美元由2馬克急跌至今。

  3)1991年7月5日,美元在獨立日后見頂。

  4)1991年圣誕后,美元見底回升。

  5)1993年哥倫節日后,美元由1.59馬克急升。

  (2)周年紀念日——投資者要留意市場重要頂部及底部的1,2,3,4或5周年之后的日子,市場在這些日子經常會出現轉勢。

  (3)趨勢運行時間——投資者要留意,由市場重要頂部或底部之后的15,22,34,42,48或49個月的時間,這些時間可能會出現市勢逆轉。

  在價位形態方面,江恩則建議:

  1)升市——當市場處于升市時,可參考江恩的九點圖及三天圖。若九點圖或三天力下破對上一個低位,表示市勢逆轉的第一個訊號。

  2)跌市——當市場處于跌市時,若九點圖或三天圖上破對上一個高位,表示市勢見底回升的機會十分大。

  11、最安全入貨點

  在市場獲利,除了能夠正確分析市場走勢外,出入市的策略亦是極為重要的,若出入市不得法,投資者即使看對市仍不免招致損失。

  江恩對于跟隨趨勢買賣,有以下的忠告:

  (1)當市勢向上的時候,追買的價位永遠不是太高。

  (2)當市勢向下的時候,追沽的價位永遠不是太低。

  (3)在投資時緊記使用止蝕盤以免招巨損。

  (4)在順勢買賣,切忌逆勢。

  (5)在投資組合中,使用去弱留強的方法維持獲利能力。

  在投資組合中,使用去弱留強的方法維持獲利能力。

  至于入市點如何決定,江恩的方法非常傳統:在趨勢確認后才入市是最為安全的。

  在市勢向上時,市價見底回升,出現第一個反彈,之后會有調整,當市價無力破底而轉頭向上,上破第一次反彈的高點的時候,便是最安全的買入點。止蝕位方面,則可設于調整浪底之下。

  在市勢向下時,市介見頂回落,出現第一次下跌,之后市價反彈,成為第二個較低的頂,當市價再下破第一次下跌的底部時,便是最安全的沽出點,止蝕位可設于第二個較低的頂部之上。

  根據江恩的研究,在一個快速的趨勢中,市價逆市反彈或調整,通常只會出現兩天,是一個判斷市勢的有效方法。

  12、快速市場的價位滾動

  江恩對于不同的市勢,進行過相當長時間的研究,不同的市勢,大致上可利用市場的動量來界定。換言之,市價上升或下跌的速度,成為界定不同市勢的準則。

  江恩認為,若市場是快速的話,則市價平均每天上升或下跌一點,若市場平均以每天上升或下跌兩點,則市場已超出正常的速度,市勢不會維持過久。這類的市場速度通常發生于升市中的短暫調整,或者是跌市中的短暫時間反彈。

  在應用上面的原則時有兩點要特別注意:

  (1)江恩所指的每天上升或下跌一點,每天的意思是日歷的天數,而非市場交易日,這點是江恩分析方法的特點。

  (2)江恩所指的每天上升或下跌一點,每天的意思是日歷的天數,而非交易日,這點是江恩分析方法的特點。

  對于匯市來說,例如:馬克、英鎊和瑞士法郎,分析家慣常使用的是十點子,即每天上升或下跌0.0010;而日元方面,所用的則為每天0.10元日元。換言之,在圖表上將每天上升或下跌10點連成直線,便成為江恩的1 X1線,是界定市好淡的分水嶺。

  同理,若市場出現升市中的調整或跌市中的反彈,速度通常以每天20點運行,亦即1 X2線。

  江恩對于各種市場走勢的變化了如指掌,其中一個重要的觀察是:“短暫的時間調整價位”。一般人認為,當市場的升勢到達超買階段,市場需要一段較長的時間以消化市場的技術狀態。不過,江恩認為,若市場在短促的時間大幅下跌,亦可消化整個市場的超買技術狀態。江恩的意思其實是,時間與價位的影響可以互相轉換的。當市場處于一個超買階段,市場要進行調整,若調整幅度少的話,則調整所用的時間便會相對地長。相反而言,若市場調的幅度大的話,則所需要的時間便會相對地少。(頂尖財經 股票學院: http://58188.com)

  1987年股災美國杜瓊斯工業平均指數只在極短的時間內下跌50%,便已經調整完數年來的上升升幅,便是一個十分重要的例子。此外,1991年8月前蘇聯政變后,美元在數天內反彈千多點子,亦是美元下跌的技術性調整。故此,當市場調整幅度足夠,不少技術超買/超賣狀態已經完畢,投資者不容忽視。

上一篇:江恩理論基本概念、緊要內容、特點及構成

下一篇:股市與數學的關系

广东11选5最容易中奖